外资连续5个月增持人民币债券 人民币资产吸引力持续增强

央广网北京2月27日消息（记者 杨柳青）外资购买人民币债券的热情持续高涨。据人民银行上海总部2月23日公布数据显示，截至2024年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.87万亿元，环比增加约0.2万亿元。自2023年9月起，境外机构连续5个月增持银行间市场债券，持有量分别达3.19万亿元、3.24万亿元、3.49万亿元和3.67万亿元和3.87万亿元，最近5个月合计增持约0.68万亿元。

接受采访的专家普遍认为，外资增持人民币债券反映了外资对中国经济及人民币的信心增强，是国际投资者对于中国经济前景投下的“信心票”。

外资为何连续增持人民币债券？

外资为何连续增持人民币债券？中国现代国际关系研究院研究员、金砖暨G20中心主任徐飞彪告诉央广网记者，其原因是多方面的。首先是中国经济总体呈现出韧性，增长前景较好。自2023年第三季度以来，中国经济呈现反弹向好态势，在世界经济中表现良好，而欧、日等发达经济体经济增长明显放缓。“2024年中国经济预计仍将保持5%以上的增速，这在全球经济总体疲软放缓的背景下更是难得”。

其次是市场预期的作用。徐飞彪指出，市场普遍预计，2024年中国经济保持稳健增长对人民币汇率形成强支撑，而发达国家升息已近尾声，下一阶段或将进入降息周期，货币进一步走强的动力衰减，进一步推动人民币升值。此外，为促进中国发展，央行很可能将继续保持宽松、稳健的货币政策，不排除进一步降息降准。上述两者相结合，推动未来一段时期内人民币债券的预期收益将比较可观，因此，越来越多的外资涌入中国债券市场。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，中国的经济体量全球第二，占全球GDP总量接近20%，人民币资产已经成为外资进行全球资产配置的不可错过的选项，而债券是人民币资产当中风险最低、收益最稳固的一类，因此人民币债券会成为全球投资者配置的重要选择。

对于外资连续增持的趋势能否延续，徐飞彪认为，导致外资持有人民币资产的主要动因和需求仍然存在，部分动因甚至未来可能进一步强化。因此，2024年外资对人民币债券的增持的态势有望继续保持。

开放的中国金融市场对境外投资者吸引力不断提升

在多位受访专家看来，我国金融市场高水平开放稳步推进、对境外投资者吸引力不断增强，也是近期海外组合投资持续流入的一个重要原因。

近年来，中国债券市场对外开放取得长足进步，截至2023年末，共有1124家境外机构进入中国债券市场，覆盖70多个国家和地区，持有中国债券总量为3.72万亿元人民币，较“债券通”开通前增长340%。

2024年以来，中国债券市场更是开放政策频出。中银证券全球首席经济学家管涛表示，在2023年推出“互换通”的基础上，2024年初我国又酝酿出台新举措，进一步便利境外机构投资者通过债券回购业务开展流动性管理，以及支持“债券通”北向合作项下的人民币国债、政策性金融债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单，稳步扩大中国债券市场规则、规制、管理、标准等制度型开放。

外资的进入，也促进了我国金融开放水平的提高。曾刚分析，外资进入中国债券市场，一方面进入丰富了投资人结构，有助于中国债券投资市场结构进一步优化。另一方面，可以增强全球资金对中国市场的信心，引导资金由债券市场进入其他资产市场。外资投资意愿上升和资金供给增加，有望促进融资成本进一步下降和债券市场进一步的国际化，从而带动中国金融开放的进一步深化。

曾刚认为，在全球范围投资者的资产配额当中，人民币资产占比远低于中国经济占全球GDP的比重，从这个意义上讲，外资对人民币资产的投资意愿上升的潜在空间很大，接下来，需要进一步开放准入的范围，同时在产品的创新方面，进一步丰富债券以及各类衍生产品的种类，提供更多的投资选择。更重要的是，在金融市场的制度建设方面，要进一步规范化，保护投资人的利益，通过强化债券市场的监管，为投资者创造一个更好的投资环境，进一步提升人民币资产以及中国金融市场在全球范围的吸引力和竞争力。